鹰眼预警: 澳柯玛经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值

发布日期：2025-05-21 01:26    点击次数：77

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月30日，澳柯玛发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为78.16亿元，同比下降15.99%；归母净利润为-4852.54万元，同比下降186.56%；扣非归母净利润为-7588.6万元，同比下降542.72%；基本每股收益-0.06元/股。

公司自2000年12月上市以来，已经现金分红14次，累计已实施现金分红为5.3亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对澳柯玛2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为78.16亿元，同比下降15.99%；净利润为-4778.18万元，同比下降172.44%；经营活动净现金流为2.09亿元，同比增长1010.78%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

•营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为10.91%，-2.75%，-15.99%，变动趋势持续下降。

项目202212312023123120241231营业收入（元）95.67亿93.04亿78.16亿营业收入增速10.91%-2.75%-15.99%

•营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降15.99%，低于行业均值3.73%，行业偏离度超过50%。

项目202212312023123120241231营业收入（元）95.67亿93.04亿78.16亿营业收入增速10.91%-2.75%-15.99%营业收入增速行业均值-0.62%6.18%3.73%

•归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为-18.93%，-61.65%，-186.56%，变动趋势持续下降。

项目202212312023123120241231归母净利润（元）1.46亿5606.22万-4852.54万归母净利润增速-18.93%-61.65%-186.56%

•归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降186.56%，低于行业均值11.83%，偏离行业度超过50%。

项目202212312023123120241231归母净利润（元）1.46亿5606.22万-4852.54万归母净利润增速-18.93%-61.65%-186.56%归母净利润增速行业均值1.93.37.83%

•扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为-21.16%，-86.68%，-542.72%，变动趋势持续下降。

项目202212312023123120241231扣非归母利润（元）1.29亿1714.08万-7588.6万扣非归母利润增速-21.16%-86.68%-542.72%

•扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降542.72%，低于行业均值9.57%，偏离行业度超过50%。

项目202212312023123120241231扣非归母利润（元）1.29亿1714.08万-7588.6万扣非归母利润增速-21.16%-86.68%-542.72%扣非归母利润增速行业均值19.04.53%9.57%

•近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-0.5亿元。

项目202212312023123120241231

净利润（元）1.6亿6596.35万-4778.18万

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

•应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动-16.12%高于行业均值-40.03%，营业收入同比变动-15.99%低于行业均值3.73%。

项目202212312023123120241231营业收入增速10.91%-2.75%-15.99%营业收入增速行业均值-0.62%6.18%3.73%应收账款较期初增速37.45%.24%-16.12%应收账款较期初增速行业均值-62.0438.47%-40.03%

结合现金流质量看，需要重点关注：

•营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降15.99%，经营活动净现金流同比增长1010.78%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目202212312023123120241231营业收入（元）95.67亿93.04亿78.16亿经营活动净现金流（元）-3618.97万-2291.88万2.09亿营业收入增速10.91%-2.75%-15.99%经营活动净现金流增速-129.786.6710.78%

•经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-4.37低于行业均值0.84，盈利质量弱于行业水平。

项目202212312023123120241231经营活动净现金流（元）-3618.97万-2291.88万2.09亿净利润（元）1.6亿6596.35万-4778.18万经营活动净现金流/净利润-0.23-0.35-4.37经营活动净现金流/净利润行业均值2.61.380.84

•经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为-0.23、-0.35、-4.37，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

项目202212312023123120241231经营活动净现金流（元）-3618.97万-2291.88万2.09亿净利润（元）1.6亿6596.35万-4778.18万经营活动净现金流/净利润-0.23-0.35-4.37

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为14.2%，同比增长5.15%；净利率为-0.61%，同比下降186.22%；净资产收益率（加权）为-1.96%，同比下降186.73%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

•销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为14.2%，低于行业均值18.57%。

项目202212312023123120241231销售毛利率13.97.08.2%销售毛利率行业均值16.23.82.57%

•销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为1.68%，0.71%，-0.61%，变动趋势持续下降。

项目202212312023123120241231销售净利率1.68%0.71%-0.61%销售净利率增速-34.01%-57.72%-186.22%

•销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-0.61%，低于行业均值2.73%，行业偏离度超过50%。

项目202212312023123120241231销售净利率1.68%0.71%-0.61%销售净利率行业均值3.14%2.54%2.73%

•销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为13.97%、14.08%、14.2%持续增长，存货周转率分别为6.47次、6.37次、4.7次持续下降。

项目202212312023123120241231销售毛利率13.97.08.2%存货周转率（次）6.476.374.7

•销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为13.97%、14.08%、14.2%持续增长，应收账款周转率分别为7.45次、5.56次、4.57次持续下降。

项目202212312023123120241231销售毛利率13.97.08.2%应收账款周转率（次）7.455.564.57

•销售毛利率持续增长，销售净利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为13.97%、14.08%、14.2%，持续增长，销售净利率分别为1.68%、0.71%、-0.61%，持续下降。

项目202212312023123120241231销售毛利率13.97.08.2%销售净利率1.68%0.71%-0.61%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

•最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-1.96%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

项目202212312023123120241231净资产收益率6.03%2.26%-1.96%净资产收益率增速-20.97%-62.52%-186.73%

•净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为6.03%，2.26%，-1.96%，变动趋势持续下降。

项目202212312023123120241231净资产收益率6.03%2.26%-1.96%净资产收益率增速-20.97%-62.52%-186.73%

•净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-1.96%，低于行业均值8.42%，行业偏离度超过50%。

项目202212312023123120241231净资产收益率6.03%2.26%-1.96%净资产收益率行业均值11.62.24%8.42%

•投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-0.91%，三个报告期内平均值低于7%。

项目202212312023123120241231

投入资本回报率3%1.09%-0.91%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为66.43%，同比增长1.18%；流动比率为1.1，速动比率为0.77；总债务为28.38亿元，其中短期债务为23.13亿元，短期债务占总债务比为81.52%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

•资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为64.28%，65.65%，66.43%，变动趋势增长。

项目202212312023123120241231

资产负债率64.28e.65f.43%

从短期资金压力看，需要重点关注：

•现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.2，现金比率低于0.25。

项目202212312023123120241231

现金比率0.210.130.2

•经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为0.04，低于行业均值0.06。

项目202206302023063020240630经营活动净现金流（元）-5839.67万-1.29亿2761.69万流动负债（元）46.84亿41.37亿50.2亿经营活动净现金流/流动负债-0.01-0.030.01经营活动净现金流/流动负债行业均值0.050.070.06

从长期资金压力看，需要重点关注：

•总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为90.61%、105.5%、106.93%，持续增长。

项目202212312023123120241231总债务（元）24.58亿28.71亿28.38亿净资产（元）27.12亿27.21亿26.54亿总债务/净资产90.615.56.93%

从资金管控角度看，需要重点关注：

•预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长-4.85%，营业成本同比增长-16.67%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目202212312023123120241231预付账款较期初增速-32.67U.19%-4.85%营业成本增速14.45%-2.88%-16.67%

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为4.57，同比下降17.83%；存货周转率为4.7，同比下降26.6%；总资产周转率为0.99，同比下降17.63%。

从经营性资产看，需要重点关注：

•应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为7.45，5.56，4.57，应收账款周转能力趋弱。

项目202212312023123120241231应收账款周转率（次）7.455.564.57应收账款周转率增速3.78%-25.41%-17.83%

•存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为6.47，6.37，4.7，存货周转能力趋弱。

项目202212312023123120241231存货周转率（次）6.476.374.7存货周转率增速28.32%-1.61%-26.6%

•存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为15.81%、16.55%、19.49%，持续增长。

项目202212312023123120241231存货（元）12亿13.11亿15.41亿资产总额（元）75.94亿79.22亿79.04亿存货/资产总额15.81.55.49%

从长期性资产看，需要重点关注：

•总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别1.26，1.2，0.99，总资产周转能力趋弱。

项目202212312023123120241231总资产周转率（次）1.261.20.99总资产周转率增速11.76%-4.88%-17.63%

•单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为8.92、8.38、7.21，持续下降。

项目202212312023123120241231营业收入（元）95.67亿93.04亿78.16亿固定资产（元）10.72亿11.1亿10.84亿营业收入/固定资产原值8.928.387.21

•在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.3亿元，较期初增长488.37%。

项目20231231期初在建工程（元）425.02万本期在建工程（元）2500.68万

•其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.7亿元，较期初增长1704.31%。

项目20231231期初其他非流动资产（元）385万本期其他非流动资产（元）6946.53万

从三费维度看，需要重点关注：

•销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为8.03%，高于行业均值6.35%。

项目202212312023123120241231销售费用（元）6.97亿7.57亿6.28亿营业收入（元）95.67亿93.04亿78.16亿销售费用/营业收入7.29%8.13%8.03%销售费用/营业收入行业均值7.03%7.7%6.35%

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